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企业融资并购重组律师

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辛律师谈企业并购与收购区别在于4个方面

  参与上市公司并购重组要点研讨会。此次参会对企业并购重组有长远的历史意义,活动由郑州高新区管委会、河南省公司协会、郑州企业孵化中心联合举办,辛律师商事律师网协办。

  辛律师商事律师网创始人辛超举为此次活动做重要讲话。不论是A股公司收购问题还是上市公司重大资产重组及案例方面对于上市公司并购重组做了深层次的讲解和剖析。

  辛超举说道,我们认为在我国当前的资产经营和重组中,尽管并购与收购经常交替使用,但那只是经济学上的事。从追求法律概念严谨这一目标上看,应该按照并购与收购不同的内涵合理地使用。它们是两种不同的法律行为,具体表现在以下4个方面。

  1,法律行为的主体不同。并购行为的行为主体是两个独立的法人即并购公司与被并购公司,且并购方的实力明显强于被并购方。而公司收购的行为主体为收购者和目标公司的股东,目标公司不是该法律行为的主体。目标公司的股东可能是法人也可能不是法人。因此,并购需要通过并购公司与被并购公司的代表人来完成,而收购只需收购人与目标公司的股东达成协议即可。目标公司的经营者被排斥于交易关系之外。

  2,适用的法律范围不同。并购行为属于公司的重大经营行为,因此,公司法规定必须经过股东大会的批准。

  3,适用的法律程序不同,并购的法律程序应当是:订立并购协议;持异议股东的购回股份请求权;股东会决议;债务概括承担通知;主管机关批准(如果并购一方为股份公司,则必须经国务院授权的部门或者省级人民政府批准);注册登记等(被吸收公司办理注销登记,存续公司办理变更登记)。公司要约收购的程序是:收购计划的制定;逢低吸纳目标公司的股票;向证监会提交收购报告书;公告收购要约;目标公司董事会向股东表示对收购的意见;要约的变更;收购的履行;报告收购结果等。因此二者法律程序差异较大。

  4,法律后果不同。并购的法律后果是吸收方及其法人资格存续,被吸收方及其法人资格归于消失;而公司收购则是收购人获得了目标公司的控制权。目标公司的法人地位并未改变。并购导致被并购方丧失法律人格,而收购一般不会直接导致被控制方丧失法律人格。“在一个并购中,纳入并购公司的一个新的实体形成,而在一个收购中,被购买的公司变成收购方附属。”

  作为主要执业领域为并购、外商投资及证券的资深律师。辛超举看来,企业并购才是一种更加彻底的收购方式。

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