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企业融资并购重组律师

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企业并购应注意的基本问题(一)

企业并购应注意的基本问题(一)

  经常有人问我:一开始是并购方主动提出收购我的企业的,为什么到最后是并购方在耍赖?为什么明明我都按照企业并购协议的约定履行了自己的义务,为什么我在诉讼中却输了官司?为什么一开始说的好好的,为什么却在中途变卦了呢?等等诸如此类的问题。

  分析这些问题后我们发现,对并购规则缺乏基本的商业认知是它们有个共同的特点。如何做好并购,如何防范并购中出现的风险,至少应做好如下几个方面的工作。

一、以促成交易为目的交易架构设计

  交易架构设计的核心目标是促成交易,所有交易环节的设计均应围绕这个核心进行,这就要求:

1、紧扣促成并购的终极目标

  方案设计的最终目的是为了实现并购这个终极目标,因此所有的行动都应围绕这个终极目标而进行。

2、在法律专家参与下交易架构的设计

  交易架构是并购交易的流程安排,是交易双方权利义务的制度化体现,是整个并购交易的核心。

  良好的架构设计能充分照顾交易双方的权利,合理分配各自的义务,交割节点安排合理,交易安排可操作性强。除满足上述要求外,交易架构设计还必须合法合规。

  这就要求在并购交易谈判前组建一个强有力的谈判团队,成员应熟悉公司的具体情况,极强的沟通能力,熟稔并购交易规则和法律规定。谈判团队至少保证一名律师参与,以便在谈判过程中实时把控可能出现的不利承诺,以免承诺后出现出尔反尔的情形。

二、交易架构的固定化——合同起草与签订

  并购交易的谈判有一个讨价还价的过程,双方围绕各自关心的问题不断展开磋商,最终对焦点问题形成一个统一的解决方案。在达成一致意见后,律师根据根据事先商谈后的内容起草并购合同初稿。

  合同初稿形成后提交各方审核,最终形成一个确定的并购合同。

三、交易验收与证据保存

  合同的签订只是并购交易的正式开始,远不是交易的结束。双方应严格按照交易流程履行自己的义务,提前对方对自己交付进行验收,保留好每一个交易环节交付的证据以证明自己确实履行了合同义务。这个环节也是最容易出现问题的环节,很多合同纠纷的形成都与不注意保存履行证据有关。

四、档案管理

  交易档案的管理是交易过程中的一个重要环节,保管好交易的各项证据,保管好交易合同,严格履行档案管理规范,保证在出现问题时能及时提供档案支持。

  并购交易的复杂性决定了仅做好上述几个问题是远远不够的。做好并购前的尽职调查,及时发现并购方或者被并购方的财务风险是每一项并购必须要做的前期工作。并购方案的设计还应考虑并购的税负问题,结合税负和企业风险确定采用资产收购还是股权收购模式。诸如此类的问题还有很多,鉴于篇幅的关系,本文不做过多阐述,在以后的文章中再做详细论述。

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